4大赚钱秘籍!收藏用一年!

作者: admin 分类: 平台项目 发布时间: 2019-08-13 14:59
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周一沪深两市小幅低开,但随后震荡回升,各指数成功翻红。

截至午盘:

上证指数报2520.58点,上涨4.33点,涨幅0.17%;

深证成指报7370.69点,上涨33.09点,涨幅0.45%;

创业板指报1282.00点,上涨11.70点,涨幅0.92%。

热点方面,行业板块涨多跌少,通信板块爆发,房地产板块表现低迷。两市共计2373只个股上涨,944只个股下跌,21只个股涨停。

【首席看市】

本周是2018年的最后一个交易周,A股在经历了一年的震荡下行后,在最后一周应该做些什么?2019年又应该如何布局?刚刚闭幕的中央经济工作会议,传递了哪些重要信号?华夏基金首席策略分析师 轩伟在做客财经频道《交易时间》节目时表示:中央经济工作会议确定了稳中求进的政策基调,提升了市场对于明年政策托底的预期。预计明年货币和财政政策会在多个重要的领域持续发力,发挥好逆周期的作用,确保经济增速位于合理稳定的区间。2019年A股市场有望呈现震荡而偏强的格局,可能会呈现先探底稳定,然后反弹的行情,全年大概率仍然是宽幅震荡,下半年的投资机会可能会更好。

 

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目前A股市场已经进入到2018年收官的阶段,回顾今年市场行情,A股内外部环境相对复杂和严峻,发生了一些我们年初没有充分预期,而发生之后又不得不去应对的风险。

从外部来看,全球经济环境和美联储加息对市场的基本面和流动性带来压力;从内部来看,宏观经济短期面临着一定的下行压力,社会融资出现了较大幅度的放缓,信用周期收缩使得投资者风险偏好全年不断走低,导致4月份以后A股市场的中枢不断下移。

但是另一方面,2018年政策对内出现了积极的转向,下半年利好暖风频吹,市场信心正在得到缓慢的修复,A股市场整体运行中枢趋于平稳。

上周末刚刚闭幕的中央经济工作会议,传递了非常积极和重要的信号,确定了稳中求进的政策基调,提升了市场对于明年政策托底的预期。预计明年货币和财政政策会在多个重要的领域持续发力,发挥好逆周期的作用,确保经济增速位于合理稳定的区间。

会议也明确了促进形成强大的国内市场,推动先进制造业发展,深化经济体制和资本市场改革等重点工作任务,有望推动经济向高质量方向发展,也给很多行业的投资带来了长期机会。

中央经济工作会议的定调会重塑市场信心,在托底经济和指数方面起到重要作用,对A股市场未来一年的走势有望产生显著的积极影响。

 

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A股处于估值底部,而且大幅收缩的空间非常有限。

目前全A的PE约13.7倍,位于2010年以来的25%分位;PB仅1.46倍,已位于2010年以来低位。

从A/H相对估值角度来看,目前A股PE分别为恒指、恒生国企指数的1.42倍和1.57倍,分别为2010年以来的27%分位和21%分位,同样也不高。

2012-2014年市场的估值底部杀到过12倍,目前已经非常接近。我们判断市场在2019年估值压力最大的时点应在一季度,之后估值因子就会改善,超预期收缩的可能性很小,下半年随着经济复苏和盈利改善,估值有望提升。

预计2019年A股市场的内外部环境会好于今年,投资机会也多于今年。A股市场虽然短期可能还有一定的波动风险,但是调整周期正在逐步结束。

从货币信用周期的视角来看,当前正处于宽货币紧信用向宽货币宽信用转变的阶段。历史复盘观察:股票市场在宽信用阶段的表现往往较强。

我们预计:信用周期明年会改善,社融、企业贷款数据大概率在年中企稳后反弹。

从规律上来判断,这意味着A股市场会提前2-3个月见底,同时下半年宏观经济有望出现弱复苏,带动企业盈利好转,在这个阶段会有比较好的持续性行情。

 

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目前,企业盈利仍然处于下行周期,尤其是明年上半年可能低于市场预期,预计19年全A利润增速大概会在6.8%左右,和今年相比会有明显回落,从全年趋势来看,下半年盈利增速会好于上半年。但是明年盈利下行对A股的影响不宜过度悲观,估值的扩张会一定程度上对冲盈利下行的压力。

在流动性方面对A股市场是相对有利的。主要逻辑在于:

一是从大环境来看,货币向信用、信用向实体经济传导都有时滞,中间会阶段性出现货币超发,流动性保持充裕,带来资金风险偏好的提升和估值的企稳,货币政策在未来仍然会维持一个相对宽松的局面,我们目前正在经历这样的阶段;

二是从市场层面来看,以机构为代表的中长线资金流入资本市场,尤其像境外资金/保险资金/养老金等。今年ETF的规模出现了大幅的增长,北上资金在持续流入,A股市场投资者会更多元化,更加机构化,这些都是重要的增量资金来源。

对于2019年的投资机会,可以重点关注几个方面:

一、考虑到宏观环境的不确定性,可以关注低波动,高股息率的品种,如银行,电力等;

二、盈利在韧性中下行,行业将出现分化,在结构性差异中,寻找景气更好的子板块,比如5G;

三、估值处于底部,对悲观预期反应充分,而在明年可能出现改善的行业,例如房地产;

四、在新旧动能转换下,聚焦代表新经济发展方向,长期具有成长确定性的领域,如新能源汽车。